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小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

2020-5-9 09:42| 发布者: Insigne| 查看: 214| 评论: 0|来自: 表外表里

摘要: 小米不存在惊喜。

“熊”了一整个春天的小米股价,今天突然“牛”了一波,猛涨8.11%,以11.2HK$的价格强势收盘。

搭乘5G的强势预期,小米股价在今年一月涨到了上市以来的“最高光”时刻,1月22日当天上涨8.93%,收盘价达到历史最高的13.9HK$;然而,随后席卷而来的新冠疫情,让投资人对这一波“5G红利”的预期不断落空,小米股价“跌跌不休”,3月最低时曾跌至9.5HK$,相比“高光点”下跌超过46%。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

5月,新冠疫情依旧肆虐全球,小米“大本营”印度病例激增,没有任何缓解的态势;5G时代何时到来,依旧没有明显的信号。那么今天的这波“猛涨”究竟为何,难道是因为金山云今晚上市(小米持股15.8%)?

事实上,即便雷军拥有再多的上市公司,小米的故事还得回归到手机本身。根据Canalys统计,2019Q4小米手机在欧洲多国取得迅速增长,其中德国、波兰增长速度最快,达306%、223%;此外,其在西班牙、乌克兰的市占率达到第一。

看看地图,这几个高增长国家均处于欧洲,再看看欧洲市场的4G渗透率,小米大涨的真正原因跃然纸上。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

手机行业的渗透规律很有趣:加速渗透期(也是高速增长期),低价产品的风靡往往会侵蚀龙头份额;而整个行业渗透率趋于饱和时,高端品牌才能逐渐夺回份额。

而西班牙、乌克兰这些欧洲国家正处于3-4G的转换初期,是4G高速渗透的开端。正如上述规律,小米在这个开端销量高速增长,迅速抢占份额。

小米这样的增长故事,其实在2015年的国内市场早已发生过,如今重演于欧洲。资本市场一发现这样的技术转换苗头,就迅速反应在大涨的股价上。

中国4G时代:小米的潮起潮落

国内3G网络在2014年渗透基本饱和,此时手机行业便马不停蹄地迎来了4G时代。中国市场也迅速完成了对4G网络的基础设施布局。中国移动在2014年一年的时间内,完成了3G时代需要耗费3年才完成的目标;截止2014年10月底,4G用户早已突破5000万大关;2015年,中国4G市场更是进入爆发式的增长。

这一阶段,小米的市场份额从5%迅速攀升至14.7%。小米当年的手机销量超过6000万台,较上年增长227%。彼时雷军风光满面,在晒出成绩单的当天自豪道:我们从行业追赶者变成被全行业追赶的对象,国内同行对于小米模式的研究、学习、模仿已经达到“像素级”。

与之相比,同时期华为显得暗淡许多,2014Q3其市场份额从10.2%下降至9%。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

2015年之后,国内4G渗透速度开始放慢,小米市场份额很快就在2016Q4下跌至7.4%。市面上80%的媒体都用“滑铁卢”形容2016年的小米,雷军也表示2016年并未达到2015年的出货量。

而“友商”华为的份额却不断上升,2016Q2达到17.2%。

从“二八定律”的角度看,在行业迅速渗透、全民4G的初始阶段,80%的大多数消费者抱着尝鲜的态度,偏向于购买更便宜、更具性价比的手机。两年后,4G网络基本普及,剩下20%的“有钱人”开始换机,性能好、外观美、质感优、创新足的机型更受青睐,高端品牌迎来增长周期。

随后2017年,APP生态系统,触摸屏、指纹识别的出现为国内手机迎来第二次爆发热潮。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

小米顺势推出8款手机,基本覆盖千元机和百元机市场。其国内市场的份额在2017Q3攀升至13.7%,其销量获得“惊人”的96.9%增长。雷军表示,2017是小米“逆转跨越”之年,是告别迷茫、重返巅峰的开始。

与此前规律一致,整个市场迅速增长时,华为份额再次增长放缓,并在2017Q3出现下滑,从20.3%下降至19.4%。

此后,在2018Q3之后,指纹、屏幕等技术日趋成熟,华为份额开始飙升,2019Q3达到42.4%的历史最高值。然而小米在这个5G尚未开始的2019年,份额不断下跌,2019Q3的9%已经是10个季度以来的最低值。

也就是说,在换机周期(技术驱动/产品体验驱动)渗透阶段,低成本厂商是“双重受益”。增长一方面来自新的换机增量,另一方面来自通过低成本“抢夺”高端厂商的份额。

欧洲正值4G换机潮,小米或再迎爆发期

如今的中东欧正如2014年前后的中国,处于4G手机的高速渗透期。根据统计,截止2019H1,日韩地区4G普及率最高,占比超过九成、其次为北美(71%)、澳大利亚(66.4%)和中国(63.1%)。而西欧的4G手机占比为57.6%,仅相当于中国2016年的普及水平,正处于4G的高潮阶段;中东欧占比仅7%,4G狂潮即将到来。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空

于是,相似的一幕发生了:2020Q1,西欧市场上,小米销售数据狂涨79%、三星华为均大幅下降。

小米暴涨背后:欧洲4G的惊喜,也救不了5G的落空


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